過年前，有雜誌社找我談經濟與股市的展望，就是要預測今年的行情，供讀者參考。對於經濟方面的東西，我從不相信預測，也不去理會預測；但廣大的投資大眾，顯然有這個需求，希望在年初就能對整年的經濟景氣有概括性的瞭解。加上雜誌主編是我熟識的好友，也就不便推辭了。讀者的想法不難理解：花點工夫把各門派的預測和看法蒐羅在一起，對未來的掌握，應該就八九不離十了吧！
但經濟能夠預測嗎？每年年底，國內外知名機構總會對來年的經濟成長率做一個預測，接著經濟分析家們把各家的數據做彙整比較，並簡要陳述預測的理由。政府機關也要做經濟預測，而且還以此為基礎來編列預算。我們似乎擺脫不了經濟預測。
然而，這些預測準確嗎？答案顯然是否定的，而且誤差範圍常常不是小數點以下三位數。最有名的例子當屬主計處去年連續九次調降經濟成長率的預估值，引來輿論的一片撻伐。老實說，我認為主管機關的預測失準不僅是無辜的，而且還是天經地義的。
早年我曾經在券商擔任股市分析的工作，不論下多大的工夫，研究多麼透澈，對大盤的預測，常常是印表機還沒把報告印出來，數據就已經不能用了。老練一些之後，就學會用各種模稜兩可的慣用語以求自保，例如：「大盤可望挑戰前波高點，但獲利回吐的賣壓沉重，不排除隨時有回檔的可能。」
總之，對於經濟和股市預測，最好還是明哲保身，離遠一些。
複雜系統與黑天鵝
為甚麼預測經濟和股市那麼困難？這個問題，曾經有正反兩面的激戰，但多年來，隨著「複雜系統」的概念日益普及，持不可預測論點的人越來越多，似乎有後來居上的趨勢。
限於篇幅，我們只能簡要說明。傳統的學者把經濟事務視為常態分配，可以透過統計去取得經濟變數的估計值，並且可以在一定的信賴水準下做預測。這種觀念認為，經濟預測是一種科學，你可以得到非常精確的結果，例如：預測2013年台灣經濟成長率為3.6%。
但另一派人士認為，經濟和股市屬於複雜系統，這種系統是由多個小單元所組成的結構，單元之間以非線性方式交互作用，產生集體行為。在複雜系統之下，交互作用複雜，會產生報酬遞增、因果模糊、蝴蝶效應、冪次定理等特性，總之，不服從常態分配，沒有平均值也沒有變異數，傳統的統計學無用武之地。
簡單說，傳統觀念認為經濟變數有一個平均值，離平均值太遠的事件，其出現機率小到可以忽略，而且影響力也小到可以忽略。但在複雜系統之下，離「平均值」很遠的事件，雖然不常出現，但絕不能忽略不計，尤其是其影響力更大，舉足輕重。
例如金融風暴雖然不常出現，但只要一發生，必然對經濟造成重大影響，所以在做經濟預測時，不能忽略不計；但問題是，我們也無法預測金融風暴發生的機率和影響程度。《黑天鵝效應》的作者塔雷伯（Nassim Nicholas Taleb）把這稱為黑天鵝事件。就以2012年的經濟來說，預測機構幾乎無法在2011年底預測到歐債風暴及其所造成的影響。
來自演化的智慧
但我們真的就對複雜系統無計可施了嗎？如果複雜系統不能預測，人們為甚麼還是要去預測經濟和股市呢？幸好，美國的霍蘭教授（John Holland）在1994年Santa fe研究所成立滿十年時，發表了複雜適應系統（Complex Adaptive System）概念，對於人們認識、理解、控制、管理複雜系統提供了新思路。
他的觀念受到生態系和演化系統的啟發，這類的複雜系統，有很大的容錯能力，因為系統裡的個體，可以依據環境和其他個體的狀況，產生學習、調整、適應的動作，從而整個系統也發生演變或進化，包括：新層次的產生、分化和多樣性的出現、甚至聚合成為更大更新的系統。總之，這種系統含有來自演化的智慧，有機地化解危機。
例如狗兒有一條腿被車子輾傷，如果迅速就醫，則能復原。如果不醫治，傷口也會癒合，但這隻腿將失去支撐能力。這時，狗兒自然會調整姿勢和行動方式，以其他三條腿來解決問題。它用新的方式行走，化解斷腿危機。也就是說，只要系統不死，危機總是會被化解的，而且化解的方式有很多種層次。
有了霍蘭教授的啟示，我很容易就對2013年做了一個預測：歐債危機雖然仍未解決，但其影響力將遠不及2012年。並以此為基礎，對幾個經濟面向做了一些樂觀的申論。
但我最大的疑惑是，人們為甚麼要做預測，而且還把自己的預測發表，讓世人評論呢？關於這點，霍蘭認為，所有的複雜適應系統都能預測未來，並經常做各種的預測，而且，不只是人類才有這個能力。
看來，我並不屬於複雜適應系統。
林茂昌為台灣知名的翻譯家，翻譯過多本重量級財經著作，如葛林斯班的回憶錄《我們的新世界》、暢銷書《黑天鵝效應》、《師父》、《馬丁沃夫教你看懂全球金融》、《大債時代》等。曾任台証期貨總經理、期貨商公會理事。自2004年即財務獨立從事價值投資。2011年出版第一本著作《我的職業是股東》，廣受好評。
