2008年冬季，中国经济繁华尽褪。为了保持投资者信心，中国政府信誓旦旦地宣布：宏观经济指标向好（注：看好），2009年中国经济将保证8%以上的成长。但只要分析中国经济现状与潜力，再考证中国政府推出的诸项措施，就可知道这一保证含有多少水分。 「经济引擎」遭受重创 近30余年以来，上海与广州被目为带动长江三角洲与珠江三角洲两大经济重镇的「引擎」。目前这两大城市与地区的经济欲振乏力。 自1992年至2007年，上海的GDP已连续16年保持两位数成长，并高于全国平均2.2个百分点。但2008年上半年上海市GDP资料低于全国GDP成长10.4%这一平均水平。11月，上海市工业增加值增速为负0.7%，工业投资整体下滑。其中，占比重较高的精品钢材制造和电子信息产品制造业投资分别下降21.7%和16.4%。面对这种颓势，上海决策部门只能重拾旧招，称今后将从三方面保持经济成长，即稳定房地产业、加大公共建设投资、启动世博经济，一句话，城市基础设施投入成为「主要动力」，而2010年召开的上海世博会更是被赋予无穷的财富想象，认为游客数量和时间跨度都将超过奥运会。 上海作为中国的经济之都，改革以前，轻重工业布局合理。这些年经过产业空心化之后，想成为远东地区金融中心之梦却已幻灭。过去十余年依靠城市建设拉动经济，已经使自身陷入困境，今后继续走这条老路，前景实在堪虞。 广东省的经济衰退亦成定势。广东省社科院发布《广东区域综合竞争力评估分析报告》，解决广东发展后劲的主要途径是刺激内需及增加内源型经济投资。不过，这两条途径其实难成坦途。从刺激内需来看，自2000年以来，广东的消费比重逐年下降，特别是居民消费成长速度低于经济成长。目前处在经济萧条时期，能够用于分配的财富更少，老百姓的钱袋可能会捂得更紧。而增加投资尤其困难：首先，全球经济萧条会导致广东大量加工贸易企业订单显著减少。其次，广东最近出现的企业倒闭并非都是订单减少所致，更多是金融危机带来的重要战略资源，如石油、矿产、有色金属价格跳水导致的企业投资失误所致。 上海、广东两大经济引擎都处于如此惨淡经营状态，其他地区可想而知。 原有「财富寻宝图」寻宝难 再看过去十几年以来的中国式国民财富「寻宝图」。这张图上赫然并列「四大金刚」：地产、金融、股市、矿产资源，只是这「四大金刚」如今已雄风不再。 中国房地产：面临全行业亏损，早就出现收不抵支的情况。2007年，中国房地产行业销售收入是2.9万亿人民币，可房地产开发商购买土地的钱就花了3万亿，整个行业净利润为负。由于开发商现金流不足，为了筹集现金，万科、恒大等中国主要房地产开发商都在竞相降价销售，珠三角城市的房价早已进入下降通道，其中深圳、广州与惠州3个城市同比下降较多。根据政府机构对全国70个城市房价的追踪统计，从2008年8月开始房价指数大幅下滑，中国各地房价下跌现象日趋普遍，房地产投资正进一步萎缩。 中国股市：2008年全年股价大跌65.5%，创下股市创设18年以来年度最深跌幅，逾九成股民亏损，在股市中亏损幅度超过70%的，比重多达60%，因此被目为全球表现最差股市之一。中共政府已宣布连串救市措施，包括降低交易税及增加在三大银行的持股投资，但看来效果不佳。 矿产资源：山西省长期依赖以煤矿、焦炭和铁矿构成的「黑三角」经济，但由于中国钢厂1/3被关闭停产，剩下的2/3也都开工不足，焦炭需求直线下降，导致山西省焦炭企业大面积亏损，财政收入骤减。去年，山西省以负24.5%的工业增加值同比增速位列降幅最大的省份之首。中国是世界上最大的有色金属生产和消费国，有色金属价格的暴跌，不仅对中国有色金属工业的生产经营造成重要影响，也将影响到相关产业，进而对整个国民经济运行产生影响。目前，中国铝、锌产业处于全行业亏损状态，陷入困境。 中国经济发展战略是根据资源状态定位，死守旧的「财富寻宝图」已找不到宝，另绘新图亦绝非易事。 财政与银行两只「钱袋」再度打通 再来看最后一条寻宝管道金融。 中国政府放言拿出4万亿救中国经济，这钱如何筹集却语焉不详。笔者日前曾预测无非是发债券与增税两条途径，这点已为事实证实。 中央政府已经为地方政府融资大开绿灯。2008年12月13日，国务院办公厅下发《关于当前金融促进经济发展的若干意见》（简称「国办三十条」)，其中第十三条为：「扩大债券发行规模，积极发展企业债、公司债、短期融资券和中期票据等债务融资工具」。北京、上海、广东三地政府得了这把「尚方宝剑」后，正在谋划「配套4万亿，筹建大融资平台」的把戏。其主要方法是借助银行间债券市场，扩大债务融资工具的发行规模，其中发行期限8至10年的中期票据成为主打产品。筹来的资金一是用作项目资本金，二是用来解决目前国有大型企业的困境。 谁来买这些以「中期票据」为名发行的债券？据查，目前中期票据的最大买家仍是银行，例如有政府背景的上海城投控股股份有限公司发行的中期票据主要买家大部分都是银行，少部分是券商。 这种方式其实就是回归政府操纵金融的老路，用现代金融工具为形式，打通银行和财政之间的通道，拿民众的银行存款来代替财政投资。正好银行也走投无路，在经济危机下，满眼看去，就没有几个可以放心的企业能投放贷款。还是「穿旧鞋走老路」省心，让银行充当财政的钱袋，政府让往哪里投就往哪里投，有了风险还是政府兜着。如此一来，中国银行将会回归以前那种烂账如山的旧境，届时中国股民是否还有钱入市供其圈钱却难以预测。 中国经济过去按照上述方式一路走来，形成的问题堆积如山。如今穿旧鞋走老路，自然无法走出生天（注：走出活路）。只是那中期票据长达8至10年，如今的在任领导不是退休就是升迁，问责也无从问起，且过了眼前难关再说。
