金融海啸席卷全球之际，《华尔街日报》前段时间发表评论说，中国应该利用自己的外汇准备来收购华尔街。 中国改革开放累积大量外汇存底后，大举购进美国债券。截至今年7月底，中国拥有美国国债5,187亿美元，虽少于日本的5,934亿美元，但加上「两房」债券，则拥有高达9,000亿美国债券。美国政府救市主要以发行国债集资，成败关键系于中国取态，布什总统甚至致电给胡锦涛，其意在此。中国在已经拥有约9,000亿美元美国债券的基础上，势必将会继续购买美国国债。现实上，中国也只能如此。假若中国不再购买美债，美国救市失败，全球金融市场崩溃，原有9,000亿美元债券，可能损失惨重；另外，美国是中国主要出口市场，若美国经济严重衰退，对于中国经济也有重大影响。 当人们看到美国政府要救助市场的7,000亿美元，还得从中国和日本筹得时，更觉得中国应该买了华尔街。其实，中国经济形势的「知情者」都不会这样想。为甚么呢？ 金融体系问题百出 极不稳定 1999年，为了包装中、农、工、建四大银行，让它们的账目好看，也可能是为后来的上市做准备，中国国内成立了四家「资产管理公司」，一个银行设立一家，把银行的不良资产剥离出来，交给这些公司处理。截至2006年底剥离的资产共有22,000多亿元人民币。同时，财政部拨给这四家公司400亿作为资本金，并向各公司对口的四大银行发行了固定利率为2.25%的8,200亿金融债券，央行给这四家公司贷款5,700亿。 结果是，四大公司处置资产回收的资金，还不足以偿付其贷款和债券的利息。原本计划存在10年的四大资产管理公司，大量欠债，无法营运。而且又形成新的集团利益，各自发展了其下属的金融机构及实体。而为了解决这些问题，有关人员提出的方案，居然又是剥离其不良资产，核销其债务，这叫做剥离之剥离。 可以看到，中国官方不具备解决其金融体系问题的能力，因为它的解决方案造成了新的、几乎是与老问题相同的问题，并且至今没有停止并消除剥离之剥离这一过程的迹象。 主要银行已被房地产深度套牢 中国国民生产总值（GDP）高速增长，在近年是依赖房地产的迅速扩张实现。而房地产能够在数年间达到一个庞大的规模，拉动GDP多年的增长保持在10%以上，是依靠银行的信贷支持。根据中国央行的报告，房地产贷款占总贷款中的比重在2000年为6%，到2003年增加到21%，在那之后还在上升。过度膨胀的房地产一旦遭遇寒流，势必造成连锁反应，造成银行大量帐款收不回来。 2007年宏观紧缩开始实行之后，各地房地产市场出现逆转：新屋滞销、一些房地产商资金链条断裂、房屋中介大批倒闭。此时无论房地产商和银行都意识到：房地产已经绑架了银行。在今年的博鳌论坛上，就有开发商说：「如果房地产要死，银行先死！」 在房屋还没有卖出去的情况下，开发商已经利用按揭（抵押）贷款回收现金。当然，如果房屋仍然没有卖出去，开发商需要自己付每月的偿付部分。可是，一旦开发商出现资金困难，停止支付每月偿还款，隐藏的问题就暴露出来了。还有的是在开发商卷款逃逸后才暴露出来的，如北京的「森豪公寓骗贷案」，开发商利用职工名义虚构购房合约骗取6.4亿元贷款。2006年6月，上海浦发银行发现假按揭骗去该行1.26亿元贷款。有人说假按揭已经成了房地产业内一种盛行的融资方式，从新屋的大量空置、而开发商仍能不断膨胀这个现象来看，这个说法当然不是空穴来风。 商业道德风险是中国银行业致命点 大量不良资产的产生，其原因就是银行人员里应外合盗取资金，从中牟取私利。商业道德风险伴随中国的政治现实而存在，不可能改变。因为北京当局管理银行体系的核心，是维护自己对于政权的绝对控制，当执政利益受到威胁时，银行系统必须为它服务。例如四大资产管理公司的成立、运营过程，就是北京当局采用拖延而不真正解决问题的方法，把恶果拖到以后暴露，让当前这一任领导人不受影响。 北京当局管理金融的意图是要管住地方，把方便留给中央。可是中央怎么做，地方就怎么做，只想把地方管住而没有诚意约束自己是不可能管好的，这就造成了中国金融制度的极不稳定。 缺乏软实力来实施收购和管理 北京当局即便认为自己有足够的外汇准备到华尔街收购，也没有软实力来实施收购并且管理收购来的资产。华尔街代表资本主义这一百多年来发展的金融技术的顶峰，作为脱离实体生产的这个行业，发展了许许多多令外界眼花撩乱的「玩钱」的技术，这些技术已经构成了一个门坎，使得新兴市场难以企及。尤其是中国的政治现实，注定它无法掌控华尔街，这个政治现实就是人治的现实。 华尔街在金融上构成了技术门坎，中国国内有的是人才，但是一来当局知道派出去的人有可能吃里扒外，自己又不懂华尔街的东西，难以管理；二来自己能信任的、具备能力的人寥寥无几，不可能只有一、两个人的班底就把这么大的事给办了。所以有甚么必要把钱撒到自己控制不了的地方呢？！ 最后一个牵制北京来掌控华尔街的是北京当局的心态。在面临严峻的国内形势以及世纪级别的全球金融危机之际，犹如见到「前狼后虎」一般，动弹不得，哪里还有余力到国际金融领域扩张？这个心态，反映在它的宏观政策方面。中国从去年开始已在收紧货币供应，意在控制通货膨胀，尤其是房价的上涨，结果GDP明显放缓，当局已经改变调子，要保增长速度，一方面出台提高出口退税措施；另一方面默许各地方采取保护房地产行业的措施。也许当局感到收入降低带来的社会矛盾的风险，还要大过物价上涨的风险，所以宏观经济政策也是前狼后虎的紧张局面。 从这些方面分析，也许我们可以看清，为甚么中国的外汇准备反正就是要为美国的财政赤字买单，但北京当局却不可能干脆买了华尔街。
