海外中概股处境维艰 首富传退市

万达商业地产在香港上市仅15个月之后,中国首富王健林就表示考虑退市。图为2014年12月23日王健林在上市记者会中发言。
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第168期
郑仁武

近日,在美国上市的多家中国公司处境不佳、准备退市。而在香港上市的中国企业本益比(指每股市价除以每股盈利,中国称「市盈率」)远低于本地企业,以至于中国首富王健林考虑让旗下的「大连万达商业地产」退市。

当王健林在2014年将「大连万达商业地产」在香港上市的时候,37亿美元的首次公开募股(IPO)总值,标志着这位大亨的勃勃野心。从那以后他开始赢得国际声誉。2016年1月12日王健林宣布以35亿美元的价格收购美国电影制作公司传奇娱乐(Legendary Entertainment)多数股权;并继2012年以26亿美元收购北美第二大院线AMC后,2016年3月3日又以11亿美元现金收购卡迈克电影院(Carmike Cinemas),组成美国以至全球的最大连锁院线。

然而,作为王健林商业王国核心的万达商业地产在香港的股票却黯淡无光。实际上,在它上市仅仅15个月之后,王健林就表示他在考虑退市。外界普遍相信,就像一系列在美国退市的中概股一样,万达在香港退市之后最终将寻求在上海和深圳重新上市。万达的行动凸显了一个趋势:越来越多的中概股处境维艰。

以香港为例,大陆公司在恒生指数当中占据半壁以上的江山,但其市值却远远低于香港本地股票,也低于在大陆上市的同行。恒生指数的预期本益比为11,沪深300指数的预期本益比为13,但是恒生中国企业指数的预期本益比仅为7。

纽约也没有给中国企业带来好运。这里的中概股市值高于香港,但是除了阿里巴巴和百度,大多数公司籍籍无名。约会网站陌陌目前在寻求23亿美元的退市方案。根据Dealogic的资料,去年美国的中概股宣布了380亿美元的退市交易,今年还将有70亿美元的退市。

但是这些公司回国寻求重新上市的前景也不太好。有几百家公司排着队等待上市,时间表掌握在中共官员手上。雪上加霜的是,证监会5月表示将审查中概股回国上市可能对大陆股市造成的影响。

 

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