9月23日在纽约联合国大会时，美国总统欧巴马对中国总理温家宝表示，最近几个月人民币汇率一直没有大幅升值，美国对此感到失望。24日，美国国会分管贸易的筹款委员会在两党一致支持下通过了汇率法案，它授权美国公司能够以人民币汇率过低为由，要求政府向中国进口产品征收惩罚性关税。9月29日，这项法案在众议院全体投票表决通过。
人民币波动与美财长讲话
人民币再次成为中美紧张关系升级的导火线，这不是第一次，也不会是最后一次。今年春季发生类似情况时，北京于6月19日宣布将提高人民币汇率弹性，许多人以为这是要恢复2005至2008年间举办奥运会前的稳定升值步伐。然而，除了前10天突飞猛进之外，人民币在7月保持平稳；但其他新兴市场货币，则对美元大幅升值。8月份，人民币实际上是掉头下跌，进入9月后才再度升值，以配合温家宝访问纽约和欧巴马首席经济顾问萨默斯（Larry Summers）访华。美国国会对人民币汇改的进展感到强烈不满。当时，北京方面的让步足以压下美国国会的怒火，也让美国财政部得以发布被延后的半年度汇率报告，而这份报告再次避免了将中国列为汇率操纵国。
英国《金融时报》说，与人民币波动关联最大的，不是篮子中的11种货币，而是美国财长盖特纳（Timothy Geithner）的讲话。盖特纳在6月警告中国，惹怒美国国会是有风险的。9天后，北京宣布人民币与美元脱钩。9月初，人民币升值36个基点，就是在盖特纳表示「我们希望看到（北京）加快行动」之后。
美国政府曾公开表示，中国需要让人民币兑美元进一步升值，因为人民币汇率被低估，从而给中国企业提供了不公平的竞争优势。但是美国一向主张谨慎行事，避免与中国正面对抗。
美国会首促人民币升值
这项法案是美国国会首次把要求人民币升值的口头威胁付诸实际行动，众议院筹款委员会还要求商务部，不能再对货币币值被低估而影响贸易视而不见。商务部今后确定双反（反倾销和反补贴）调查门坎时，不能排除汇率因素，而目前货币币值过低不在双反调查的立案标准之中。
批评者说欧巴马所属的民主党赶着通过这项法案，是希望在11月2日选举前确保工会支持。但民主党人士予以否认，并强调美国不会忍受不公平贸易，必须采取行动，让美国制造业起死回生，同时阻止便宜商品大量进到美国。
被称为「欧元之父」的诺贝尔经济学奖获得者孟岱尔（Robert Mundell）9月27日表示，在全球经济史上，从未出现过透过任何立法体系，让一个国家被迫货币升值。
但是美国钢铁工会积极支持这项法案，认为美国过去10年中57,000家的工厂倒闭与丧失600万个工作机会，部分原因要归咎于中国的货币政策。
中国有理由让人民币升值
反观中国国内，通货膨胀飙升，8月达到3.5%。此现象意味着人民币实际汇率已经走高。作为控制汇率的另一项因素，中国的外汇存底大幅增加至2.5兆美元。伦敦一对冲基金估计，中国为了要冲销外汇流入而发行债券，债券利率比外汇存底的收益率高出1.5到1.65个百分点，也就是说，持有这些外汇存底，中国每年必须支付至多400亿美元。根据目前的水平，10年内，持有这些外汇存底（实际上是对出口商的补贴）的成本将占外汇存底的17%。在美国利率处于极低水平之际，中国却还要升息来打击通膨，这样看来，它的持有成本可能会更高。
为了帮助本国经济，中国有充足的理由允许人民币升值。亚洲开发银行（Asian Development Bank）首席经济学家李钟和9月28日表示，允许人民币升值及增强汇率弹性符合中国和全球利益，因为人民币升值将有助于提高中国家庭的消费能力。
北京大学经济学院的夏业良教授表示，指望人民币短期内大幅度升值并不现实，但是人为压低币值也是行不通。他说人民币缓慢升值是大势所趋：「2010年的增值幅度，官方希望只达到3%左右。如果外部力量和其他一些因素发挥作用的话，可能会促使它增值5%。」
中国出口企业的难处
中国海关的数据显示，今年1至8月，中国对美国的贸易顺差是1,145.3亿美元。特别是8月份的中美贸易顺差占顺差总额的90%。不过，中国社会科学院一份关于人民币升值对出口企业影响的调查显示，39.7%的出口企业能忍受的人民币升值幅度在2%以下，能承受人民币升值2%～4%的企业占33.8%，能承受升值4%～5%的企业占19.1%。而目前57%的中小型出口企业税后利润率集中在5%以内。
从事鞋业加工的虎门天意童鞋制造厂经理沈路说，每年由虎门镇外销的皮鞋就将近1,000万双，主要从事外贸订单生产的工人达到30多万人，人民币升值对他们的影响很大。人民币升值3%，会让他们的获利能力下降约50%。他说，一笔100万美元的订单，利润也就是30到40万人民币左右。近期人民币升值超过1.5%，利润一下蒸发了20万元人民币。
美国财政部将于10月中旬提交下一份一年两度的汇率报告，届时盖特纳将必须决定是否将中国正式列为汇率操纵国。美国国会的这项法案在真正施行之前，需要获得参议院通过才可能成为法律，最后还需要由欧巴马签署才能生效。
