2012年9月13日，美国联准会（Fed）宣布实施「第三轮量化宽松政策」（QE3）。它将以每月400亿美元的规模购入「不动产抵押担保债券」（Mortgage Backed Securities，简称MBS）。QE3与前两轮QE的最大不同之处在于，前者既没有操作时间限制，也没有总额限制。预计在美国失业率出现明显改善之前，QE3会一直持续下去。除推出QE3外，联准会同时宣布，超低的联邦基金利率水平将至少延续至2015年中期。
所谓「量化宽松」（Quantitative Easing，简称QE），其本质就是一种货币政策，由中央银行透过公开市场操作买入证券（国债或企业债券），以便向市场注入资金，相当于提高货币供给的数量，因此也被形容为「间接的增印钞票」。
美国长期高失业率促使QE3出台
对于QE3，芝加哥联邦准备银行总裁查理‧伊文斯（Charles Evans）10月1日表示，目前美国失业率高达8.1%，显示经济仍无法回到稳定成长的状况。因此，联准会正在尽一切所能提振经济，他认为宽松政策应继续维持，直到失业率降至7%之下。此外，QE3锁定买进不动产抵押担保债券（MBS）直接对房市有利，对经济的帮助也将优于QE2买进公债的作法。因为民众房贷压力减轻后，自然会有较大余裕进行储蓄或消费，开启经济的正向循环。
联准会主席柏南克（Ben S. Bernanke）也在10月1日出席于印第安纳州经济俱乐部（Economic Club of Indiana）发表演说时，为其大胆的刺激美国经济政策护航。他表示，QE3的出台，主要是因为美国经济成长速度仍不足以降低连续43个月高居8%的失业率。此外，在2015年中之前维持低利率不变的承诺，是为了传达「只要物价稳定，联准会便不会提前加息」的讯息。
值得指出的是，近期除美国联准会的QE3外，欧洲央行也推出了新的量化宽松策略OMT（Outright Monetary Transactions，直接货币交易计划），承诺欧洲央行未来将「无限量购买」出问题之欧元国公债，与QE3类似，OMT也没有对干预规模与干预时间的限制。
欧美央行都加大实施量化宽松政策，以确保欧美经济不致持续恶化。对亚洲而言，人们最关心的是这些政策将对中国经济和人民币产生甚么影响？
人民币兑美元小幅升值中国外汇准备缩水
首先，QE3与OMT可能让人民币兑美元汇率重拾升势。尽管美元兑欧元汇率走势尚难确定，但由于外汇市场上QE3的实施，美元可能重新供过于求，从而推动人民币兑美元升值。但由于目前人民币兑美元日均汇率波幅已经达到1%，且中国央行仍对人民币兑美元进行干预，预计人民币兑美元汇率将呈现小幅升值，且伴之以较大幅度的双向波动。
此外，中国目前拥有高达3万亿美元的外汇准备，而这些外汇准备中有相当一部分以美元的形式持有。因此，当美国市场如果因为QE3导致市场流动性增加而发生通货膨胀的时候，美元相对贬值，也表示中国的外汇准备就贬值了。自从美国2008年推出量化宽松政策以来，中国外汇准备的实际价值就一直在缩水。
多年来人民币一直和美元挂钩的汇率制度，直接导致积攒了天量的外汇准备，而货币供应量也大幅增加了。外汇准备和人民币的货币供应量之间有非常紧密的关联度。2002年1月，中国外汇准备只有2,100亿美元，然而到了今年6月分，这个数字已经达到了3.24万亿美元。10年之间增长了14倍。
与此同时，中国国内的货币供应量也在迅猛增长。2002年1月，中国广义货币供应量是15.7万亿人民币，2012年7月是91.9万亿人民币。多年以来，中国央行为了维持人民币汇率，不断加印钞票去收购企业出口创汇得到的美元。同时，中国出口企业将创汇后得到的美元从央行换回巨额增量的人民币后，用于国内流通。
美国QE3对中国而言可能利大于弊
《华尔街日报》分析，美国QE3对中国而言可能利大于弊。文章写到，夏季以来中国一直存在一大谜团，那就是中国央行为何还没有采取更多措施来支持经济成长。自金融危机爆发以来，中国的工业增加值和出口均已降至最低水平，然而当前的货币政策依然偏紧。
现在美国联准会可算得上是帮了中国的决策者一个忙。如果过去的情况重演，那么美国实施的量化宽松措施将引发资本流向新兴市场。资本的流入应当能够给中国疲软的房地产市场和股市带来提振，并向银行系统注入流动性，推动银行增加贷款和投资。
《华尔街日报》认为，假设美国联准会上述举措能够对美国经济产生其所期望的影响，那么中国以及整个亚洲地区的出口成长率也应当会小幅上升。
