中國用《港區國安法》控制香港後，香港這個全球金融中心變成金融遺址，港股指數也被台股追上及超過。而中國股市更不必說了。而中國的經濟下行，香港恆生指數權值股中的中資股占一半以上，恆指當然跟著下行，而暴力救市時，港股當然也被捲進去，已經無法按照市場經濟原則來運作了。
到今（2024）年9月，中國股市跌不停，投資人損失慘重。數據顯示，2021年至2023年的三年間，A股投資人平均累計損失18.42萬人民幣，而今年以來中國股市續跌，投資人預料將邁向第4年虧損。前《環球時報》總編輯胡錫進也多次發文哀鳴股市投資失利。知名財經媒體評論家「平說財經張平」在《搜狐號》發文指出，中國股市跌不停，主要有四大原因，包括：新股發行價過高、上市公司業績不佳、散戶投機而不投資、股票莊家（操盤手）設局坑殺散戶等。
降準降息 中國股市反轉？
9月下旬，隨著美國聯準會降息，中國也配合降準降息，考慮設立股市穩定基金，將為陷入困境的股市釋放至少8,000億元人民幣的流動性資金支持。消息曝光後，中國內地及香港股市大幅上漲。中國人民銀行行長潘功勝在9月24日的記者會上表示，中國人民銀行將設立互換工具，允許證券公司、基金和保險公司利用央行的流動性資金購買股票；也計畫設立專門的再貸款機構，提供上市公司和大股東買回庫存和增加持股。滬深300指數為此一天飆漲4.3%，創下2020年7月以來的最佳單日漲幅。
國慶黃金週的前一週（9月23日～27日），滬指累計上漲12.81%，創2008年11月以來最大單週漲幅；深證成指累計上漲17.83%，創1996年4月以來最大單週漲幅；創業板指上漲22.71%，創史上最大單週漲幅。A股當週暴漲9.6兆元人民幣成交量，創史上最大單週漲幅。《華夏時報》報導，A股市場樂觀情緒空前高漲。9月26日晚間，中信證券以「幹」為題發文稱，當天召開的9月政治局會議罕見分析經濟形勢，涉及財政、貨幣、資本市場、就業、民營經濟等領域政策。總結起來就一個字—— 幹！幹字當頭、眾志成城。
香港不遑多讓，在滬港通、深港通協力下，港股成交額高達4,457億港元，打破2021年7月27日的3,606億港元紀錄，創歷史新高，帶動恒生指數上漲707點或3.55%，至20,632點收盤。全週計，恒指累升2,373點，升幅13%，是1998年10月16日以來最大一週升幅，國指累升14.39%，科指更累升20.23%，創紀錄最大升幅。但主要是中資股在升，包括內房股。期間，由於台灣股市正處調整期，又遇上颱風假，所以一度再被港股超越。
此後就關注假後升勢能否持續。中國放假一週，香港一天，其他股市不放假，這對假後的中國股市肯定有影響。更重要的是，中國這個「組合拳」夠不夠力？由於中國禁止「妄議中央」，所以中國的股評大致讚好者眾，外界則未必如此。
股市好轉，掌聲四起，中國一下湧現百萬新股民，他們不乏二十幾歲者，他們以為憑愛國熱情，股市就可以飛漲，因此借錢進場；香港的相關資訊比較自由，知道股市的風險而比較冷靜、理性，但亦難逃一劫。
▲香港資訊相對開放，因此香港股市的跌勢比中國急。Adobe Stock
刺激經濟落空 股市應聲下跌
10月8日，黃金週後首日開場，中國發改委舉行記者會，未有如市場預期公布萬億刺激經濟方案，而是重申現有的政策，令外界大失所望。隨後，中國和香港股市應聲下跌。A股一開市已為全日最高位，上證指數以3674.4點開出，暴漲10.12%；滬深300指數開盤則來到4450.37點，漲幅為10.76%，不過隨後都雙雙拉回，有股民悲喊：「今天才剛買就賠錢了！」有的吃不下飯。但上證指數還是比假前上漲4.59%。中國股市的大跌是在當天港股暴跌後的第二天，也就是10月9日，滬指跌6.62%，深證成指跌8.15%，創業板指跌10.59%。期間中國有一百多家公司因為業績倒退等原因而趁高價倒貨，減持公司股票而割韭菜，給股市增加壓力。
香港股市除一天休市外均保持正常交易，恆生指數自2024年9月30日收盤的21133點升至10月7日收市的23099點，升幅達9.3%。這樣與中國黃金週以前的股市收盤指數出現相當大的差距，不可能讓香港人白賺這個差距而讓中國股民吃虧，於是港股就承接隔夜美股下跌，低開250點後跌幅逐步擴大，恒指最多跌逾2,300點，收盤仍跌2,172點，以點數計為歷來最大單日跌幅，失守兩萬一關口。「北水」（中國來的資金）重臨加上交投熾熱，港股全日成交金額逾6,200億港元，隔一週多後再創歷史新高。港股大市成交6,204億港元，較上日增1.09倍，打破9月30日單日成交紀錄5,058億港元。「北水」早市曾淨流出，全日則淨流入20.66億元。港交所（0388）最多跌16%，收市仍跌逾13%；重磅科網股重挫，美團（3690）跌逾15%；騰訊（0700）、阿里（9988）及小米（1810）跌約8%。內房股賣壓重，龍湖（0960）跌22%，為表現最差權值股；融創（1918）、萬科（2202）、旭輝（0884）急跌逾三成；雅居樂（3383）跌41%。連日急升的券商股亦回吐，中金（3908）、招商證券（6099）皆跌逾三成。
經過過山車式的大動盪後，升跌幅逐漸收窄，大家期待中國有進一步的救市計畫。然而金錢救急只能是暫時的，最終還要靠股市基本面。香港跌勢比中國急，是因為香港資訊相對比較開放，對中國的救市計畫期望相對較低，不如中國以為愛國就可以解決一切問題。
▲香港近日房屋銷售暢旺，但來自「祖國」的資金不知能堅持多久。Adobe Stock
李嘉誠父子「落跑」
中國要改善經濟狀況，不在於撒錢，而是要改革。從股市情況看，內房股的壓力還是很大，因此這是解決問題的根本，否則很難提升內部消費。現在要像2008年那樣4兆救市已經遠遠不夠，因為內房股的規模已經擴充多少？而救房的資金是否會被轉移到股市，就看相關人的操守了。這點我沒有信心。
香港今後怎麼辦？近日房屋銷售暢旺，但是相信是撤辣後來自「祖國」的資金，不知能堅持多久？長和創辦人兼資深顧問李嘉誠、長和主席李澤鉅父子持有的家族信託「Li Ka Shing (Canada) Foundation」，以及李氏私人公司「Silvery Ring Limited」，在10月14及17日分別減持郵儲行7851.7萬H股及2280.1萬H股，每股減持的平均價分別為4.6711港元及4.7375港元，分別套現近3.67億港元及1.08億港元，合計4.75億港元。
相反，國務院港澳事務辦公室主任夏寶龍，以及港澳辦分管日常工作的副主任周霽10月18日下午在北京會見匯豐控股主席杜嘉祺一行。夏寶龍對匯控始終看好中國和香港的發展，著眼長遠、面向未來，積極參與內地和香港經濟建設表示讚賞。夏寶龍強調，中央將一如既往全力支持香港保持獨特地位和優勢，維護自由開放規範的商業環境，為各國企業在香港發展創造更好條件。夏寶龍希望匯控繼續發揮優勢，積極參與中國發展和對外開放，為香港繁榮發展多做貢獻。
香港的炎黃子孫與鬼佬似乎對前景看法不盡相同。看看哪一個更準？
