中国金融危机潮来了?

中国银行系统出现危机,债券和信托违约将创新高。Getty Images
第202期
文龙

中国金融系统风险越来越高,信托产品违约也不断出现。国际评级机构惠誉认为,中国的经济环境将使违约创新高。

今年5月,中国中泰信托向其所发行的至少4款信托产品投资人披露了临时公告。相关信托产品融资人无法按照合同约定偿付本息,导致信托计划的信托财产不足以支付信托受益人的预期信托利益,对信托产品做出展期或者延期兑付的决定。

信托违约最近的一起是在5月28日,是中民投的「18民生投资SCP005」到期偿付的日子。这笔发行规模15亿元人民币的债券,上海清算所只收到部分付息兑付本金,已经构成部分违约。中民投发出公告,违约理由是资金划转不及时。

信托违约已非特例,很有可能成为扩大化、常态化的趋势。投资信托产品的多为高净值人群,这将对中产以上阶层的财富造成冲击。

信托为甚么会违约?业内人士表示,这其实跟包商银行被托管的逻辑是一样的,是经济快速下行和流动性收紧造成的。

另有数据显示,2019年以来,已有67支债券发生违约,合计金额达到459.67亿元;涉及主承销商30家。随着债券违约逐渐走向「常态化」,对违约债券的后续处理也成为人们关注的重要问题。上海、深圳交易所分别联合中国结算发布了《关于为上市期间特定债券提供转让结算服务有关事项的通知》,对违约债券等特定债券的转让、结算等事项作出安排。

惠誉认为,在融资压力增高、当局对违约的容忍度增加,以及投资者避险因素的共同作用下,2019年中国企业债券的违约案例可能会自2018年的历史高位继续攀升。

路透社的数据显示,自2014年以来,中国民营公司的债券违约数量约占境内债券违约总额的86%,2019年前4个月违约的22家主体全部为民营企业。而截至2018年末,将于2019年到期或可回购的企业债总额达6.23兆元,而2018年这一数据是4.85兆元。

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