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人民币升值 为胡访美铺路

人民币升值 为胡访美铺路
人民币对美汇率升值与胡锦涛元月访美有关,中美贸易互控也蕴藏一些相关的玄机。
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第80期
万厚德

2011年开年第一个交易日,人民币对美元盘中价再度刷新2005年汇改以来的新高。而美、中双方贸易不公的互控,也有逐渐升温的趋势。分析指出,汇率升值固然与中国国家主席胡锦涛元月即将访美有其关联性,贸易互控也蕴藏一些相关的玄机。至于全球关注的2011年中美关系发展,各方咸认,将取决于中国的姿态。因此,胡锦涛此行访美,经济与北韩问题自然成为焦点议题。

人民币在1月4日的交易,盘中一度升值12个基点,也是人民币对美元连续第10个交易日升值,创下了2005年汇改以来对美元最长的连续升值纪录。螺旋式的中国经济发展路线,在其宏观调控的手段中,常有升息亦或升值的不同论调,而最终都是实行二者交替出现的「双率驱动」模式,既利率升息也人民币升值。环顾2010年末的走势,正是此一模式。继调高存款准备率之后,立即升息一码,再接着就是连续十天的对美元汇率升值,至2011年1月5日,升值253个基点,幅度约0.38%。

业界分析认为,这次人民币连续性的升温,是中美双方的暗盘磋商,为的是为胡锦涛的访美行预作铺路,而此行最大的两个议题,就是人民币升值与北韩问题。因此,业内表示,胡访美后,人民币今年必然有接续性的升值趋势,幅度将达6%。

通膨商务部松口升值定调

至于升值最主要的反对者,中国商务部,也已松口。日前在一次内部会议中,其部长陈德铭口头指示,要「积极扩大进口」,同时也对此草拟促进进口政策,目的就是为人民币升值预作铺路。

从中国整体经济来看,在过去,由于高额的储蓄,让当局拥有丰沛的资金购买美元与美债,透过宽松货币的老路子,维持人民币的低价水位。然而,金融风暴后所实行的扩大公共支出挽救经济方案,以及全球原物料的紧绷,无法避免对中国造成严重的通膨压力。单是大白菜一年之内就暴涨200倍之多,其它民生等原物料涨幅,更是让人民叫苦连天,尤其是那些依靠利息过生活的退休人口,仅仅2.25~4.55%的利息根本无法因应物价指数(CPI)超过4%的通膨率,而整体平均利息早已出现连10个月的负成长。

也因此,投资就成了老百姓当前对付通膨的手段。根据去年12月15日央行发布的城镇储户问卷调查显示,45.2%的中国居民倾向于购买债券、股票、基金等「更多投资」,37.6%倾向于「更多储蓄」,17.3%倾向于「更多消费」,而这是首次「更多储蓄」不再成为居民第一选择。其结果则是10月份居民储蓄单月减少7,000亿元人民币,创下了历史最高纪录。

当政府廉价的储蓄资本不在后,创造两位数GDP神话的原动力也就逐渐丧失,相应维持人民币稳定的宽松货币廉价来源也就成了问题。升息虽然可以稍事抑制通膨,但是宽松货币政策背后所要付出的成本就相对加剧,若要持续藉此维持人民币的稳定低价水位,政府债务支出势必快速攀升,犹如欧债般泡沫化经济将成为不可小觑的后果。

放手人民币升值、扩大进口、加大升息,已成为中国当局避免重蹈六四导火线,解决危及政权的通膨问题的不二法门,而从商务部的转调迹象显示,这三者似已为当局定调。换句话说,人民币升值的环境因素已然成型,也为胡锦涛的访美行铺了条坦途,而扩大进口的政策,更是为美方送上大礼,就经济层面看,中美2011年关系,似乎打下了一支定心桩。不过,对中国内部政治生态而言,却未必摆得平。尤其是当美方一再对中国补贴政策紧咬不放的国际控诉下。这也让国内的鹰派取得抨击的中美关系的借口。

化解枪杆子外交迷思

胡锦涛访美的另一个重头戏,就是如何化解过去因为枪杆子过度涉政,造成「中国崛起非合平」的普遍认知。

东北亚去年年头与年尾相继发生的北韩击沉南韩军舰,以及发动炮击南韩领域岛屿,造成重大伤亡的事件。事件的处理上,身为北韩老大哥的中国非但未主动出面排解,反而藉助其在安理会常任理事国的权力,阻挠联合国的谴责。这不但让南韩心寒,更让日本危机意识高涨。

而东南亚原本为中国马首是瞻的外交氛围,却在中方将南海领域视为内陆领海的强势作风下而逐一崩解,东协则在美方提出「多边机制」破解中国「个别对话」的情势下,顺势将美俄势力引入东协,成为制衡中国的力道,形成经济上与中相互依存,军事外交上与美俄合纵连横的局势。

至于美国售予台湾64亿美元防御性军事装备一事,则是暴露中国军方极端反美的心态,除了因此终止双方的军事交流外,还拒绝了美防长盖兹顺道访中的行程,让欧巴马脸上无光,也见识到了中国军方的霸权心态,成为欧巴马上台后中美蜜月期提前结束的导火线。

中国始终称己为「和平崛起」,但是上述事件却让周边邻国与西方国家不这么认为,对于中国崛起始终存在极度的不信任。引发的效应,波及经济发展,延烧到人民币升值问题、贸易不公控诉等事件。政经依存关系,在极度缺乏信任下,变得更为紧密,这将让中国在2011年所面临的内部经济问题变得更为棘手。

分析指出,从观察中得知,中国内部文人外交体系与军方仍存在着矛盾,军方极力介入,让中国外交实质溃败,形成国际「明交暗围」的态势。在2010年中后期,胡、温等文官高层积极出访,试图弥补军方造成的外交失策,并藉此让文人外交重新主导。

中国国务委员戴秉国2010年12月8日发表〈坚持走和平发展道路〉文章称,「世界上一些大国兴衰的经验教训告诉我们:扩张主义的路不能走,军备竞赛的路不能走,称霸世界是一条死路,和平发展才是唯一正确的道路。」

从文章中看出,在2011年,中国当局的外交主轴将是重建「和平崛起」的形象,而胡的访美之行,也就是建构在此一架构下。文章也似乎同时在释放「中国外交权在内部斗争后,重回文人手中」的讯息,但是熟谙中共权斗史的人们都知道,这只是蛰伏,为下一波斗争做准备而已。

基于此一架构与内部权斗,美方势必于胡访美之际要求中方对北韩挑衅问题做出表态,而这也将是胡最难处理的议题,同时也将成为中国军方势力对外交影响的重要指标。从这点来看,胡若想要模糊处理过关,人民币升值就成为必然的了。

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