北京奥运即将登场，中国股市泡沫却俨然成型；
全球各地大选次第登场……
2008年的投资新契机在那里？
股市，是经济的橱窗。台湾股市有700万股民，几占人口的三分之一。目前中国大陆的「炒股」，炒出了一亿多股民。香港股市今年涨了近五成，香港整体的开户数接近十万户，其中台湾人就占了三万多户，显示香港吸金的能耐。
投资，不是投机；理财，也不是赌注加运气。身为现代人，要想进入股市投资理财，必须掌握时代的脉动，才不会贸然出手、随波逐流。散户也要有最起码的必要知识和充分的风险意识，懂得居高思危，预设满足点和停损点。股市固然有人赚钱，但也千万切记，股市也是十足的坑人陷阱。
全球经济成长减缓 股市基调平
2007年油价飙涨近一倍，差点突破每桶一百美元。国际能源研究机构估测，明年国际原油价格大幅窜升的机率不高，油价仍将维持相对高点，随着美国经济变动而出现起伏，但通常会在九十美元以下。美国则在美元疲软与能源涨价之下，消费者物价指数（CPI）创下了2005年9月以来的新高。
据世界银行的预估，2007年全球经济成长率约为3.3%，今年为3.4%。亚洲开发银行最近估计，东亚开发中国家2008年经济成长将放缓，不过仍达到8%，但下滑风险将比以往升高，主要因为预期美国经济减缓更严重、全球信用市场更趋吃紧、汇率激烈波动和油价与原材料价格居高不下。整体来说，2008年的全球经济成长应只是减缓但非衰退。
新兴国家国内生产毛额（GDP）占世界GDP的比重，已经从1990年的39%上升到2006年的48%。这些国家的都市化与工业化，仍将持续。抗暖化、洁净能源与水资源，将是未来各国积极努力的目标。亚太二十余国将投入1,650亿美元从事基础建设，包括2008北京奥运、2010年上海市博会、越南与印度的五年计划、及东协等国的重大建设。亚洲新兴国家将成为全球新兴市场的核心成长动力。
国内的中央研究院经济研究所公布最新国内经济展望，也预估2008年全球经济成长趋缓，但应属「软着陆」型态。台湾在「出口趋缓、内需平稳」的情势下，今年经济成长率预测为4.31% (低于今年的5.15%)，消费者物价指数年增率1.93% (今年为1.84%)。
近期全球还有选举行情。俄罗斯国会去年刚完成改选，执政党获胜；刚过去的去12月初的澳洲大选与下旬的南韩总统大选，则都是在野党翻身。台湾今年也将随即登场1月12日的立法委员首次单一选区两票制的改选，还有3月22日的总统大选。美国总统大选与泰国、马来西亚的选举，都将次第登场。选举有选举行情，但也同时伴随着可能的憧憬幻灭。
综合各界的看法，2008年美国和全球经济都有下滑的风险，但期待新兴亚洲国家的成长能够带来强劲的需求，足以弥补这个缺口。
美国次级房贷风暴 三波未息
去年7月26日，美国次级房贷恶化引发震憾性股灾，全球股市在7月份出现剧挫，股票市值转眼间蒸发掉5.5兆美元。华尔街股市8月中旬及11月下旬再两度重挫，全球应声连锁反应，股民叫苦连天。
直到现在，美国次级房贷震灾余波仍然荡漾。为化解这个风暴引发的危机，欧美政府接连采取多项措施。欧美五大央行去年12月12日同时挹注数百亿元资金，连手挽救金融市场，目的是要提高金融体系的流动性，但恐怕天不从人愿，美股开盘一度大涨250多点，但收盘只上涨40余点。欧、亚股市13日更全面大幅挫跌，跌幅最深者为大陆股市，深圳证交所综合指数重挫3.72%，日经225指数下挫2.48%，印度下跌1.33%。台股由于中国接连祭出新税制与劳动合同法，加上政争耳语频传，重跌3.56%。
看两岸 中国股市泡沫已成 台湾殷鉴不远
去年年初以来，台股总在8,000点上下起起伏伏，投资人的心情也跟着阴晴不定。6月以后，似有起色，上升到9,000点高位游动，到10月30日的9,859高点。之后又一路下滑，跌回8,000点原地踏步。这一来一回，股市总值膨胀几兆，再「蒸发」几兆，股票增值犹如镜花水月，但其间缴了多少证交税与手续费了呢？
回想当年，台湾股市由1986年的1,000多点，升至1990年3月的12,682点高位，一路推升超过十倍。此期间新台币不断升值，新台币由四十元（兑一美元）升值至二十五元。目前中国的情况与当时的台湾极为相似，理性的投资人自然不可不留意台湾1990年的前车之鉴，因为台湾股市在泡沫爆破后，1990年10月1日股价指数由万点急跌到2,500点。
至于汇率，溯自1985年以来，中国人民币居然对新台币贬值了218%，这完全破坏了两岸经济合作的均衡。相较之下，2007年以来人民币对新台币汇率的升值，充其量只能说是微乎其微的小调整。
过去二十年中国经济平均成长8%至10%，去年更高达11%，这种经济成长是不可能持续的。中国A股市场过去两年已上涨近五倍，今年将是相当严峻的一年，甚有行家估计很可能大跌70%。新兴市场管理公司（Emerging Markets Management）创办人艾格特梅尔（Antoine van Agt-mael）表示，中国经济确实蓬勃发展，但投资人已陷入疯狂，A股和H股都是泡沫，两个股市将会划下惨烈的句点，而且很快就会发生。
在中国社会动乱频繁之下，共产体制本已岌岌可危，而国际人权组织又呼吁中止2008北京奥运，加上退出中国共产党的退党浪潮，根据看中国网站的报导，已达3,000万人，对中共的压力如影随形。还有，通货膨胀压力是另一个隐忧，目前物价上涨升至十一年来最高点。
明年投资布局 聚焦新兴市场
新兴市场，有所谓「金砖四国」的巴西、俄罗斯、印度与中国。据报导，全球最大的计算机服务公司IBM(IBM-US)，2007年于这四国增加十万名的员工，计划在2010年前要提升一倍的营收。
中国上证指数去年上涨近100%，印度及巴西都有约四成的涨幅，而俄罗斯股市只上涨一成多。因此，除了中国外的其他三个新兴市场，都值得关注。巴西天然资源丰富，又新发现石油，货币里耳2007年上涨18.54%，是全球兑美元涨幅第一名的货币。印度实施民主政治，崇尚的是真正的自由经济，其经济成长动能是源自于内需的支撑。俄罗斯已民主化，内需强劲成长，还有石油、铜等原物料行情，保守估计今年涨幅可达16%。回想1998年俄罗斯发生金融危机时，当年外汇存底只有180亿美元，外债占国内生产毛额（GDP）的比率高达140%，可说负债累累。然而，今日俄罗斯的外汇存底预估达4,600亿美元，仅次于中国及日本，外债占GDP比重也降低到32%。
东南亚国协成员文莱、印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国、柬埔寨、寮国、缅甸和越南等十个会员国，正加速整合经济。无论在股市市值或周转率上，虽仍远远小于金砖四国，但是，东协国家平均的本益比约16倍却远低于金砖四国将近20倍的平均本益比。东协人口约为5亿7,000万人，预计2030年将达到7亿人，内需市场商机庞大，基础建设需求强劲。东协国家拥有多种天然资源，其中印度尼西亚蕴藏丰富煤矿，煤矿出口量占全球第一；马来西亚则蕴藏丰富的棕榈油，可提供食用油、保健用途之外，也有替代能源题材值得期待。东协无论在人口结构、基础建设、甚至是天然资源，都拥有成为下一个金砖的条件。根据Thomson Financial估计，新兴市场2008年企业获利成长可达19.17%，明年也有14.92%的成长水平。2007年，越南成功加入世贸组织，越南经济的实际增长率预估可达8%。
进一步看投资标的，产业布局原则上以科技股优先，再者原物料当然比能源要好，而新能源又比传统能源好，这是现阶段投资掌握的准则。因为能源的替代是与时俱进的，先前石油替代煤矿，同样的道理，今天闹石油恐慌，未来势必也会有新的能源取而代之。
全球股市进入第六年多头行情，新兴市场也连续走了三、四年多头，目前价位，皆处于相对高档。加上美国次级房贷风暴余波荡漾，波动幅度可能加剧，2008年估计会是最近十年来股市变化比较剧烈的一年。股票、债券的适度配置是绝对必要的投资策略。
