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金融危机未解 黄金高涨 G20拟对策

金融危机未解 黄金高涨 G20拟对策
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第66期
宋杰

黄金价格在过去10年上涨将近5倍。6月18日,国际现货黄金价格突破1,251.9美元,盘中超越1,260美元关口,创下历史新纪录1,262.3美元。有分析预测,金价涨到每盎司1,300至1,500美元,或许为期不远。

投资者避险 推高金价

过去10年是黄金的10年「牛市」,从每盎司250美元攀升到1,250美元。所谓「牛市」,也称多头市场,指市场行情普遍看涨,延续时间较长的旺市;相反的,所谓「熊市」,也称空头市场,是指行情普遍看淡,延续时间较长的衰市。在金融危机还未走出低迷阴影的今天,人们预期黄金价格还有上涨的空间。

正因为金融危机尚未远离,景气持续低迷,世界各国不得不维持低利率水平,以便推动经济复苏。此举一方面恢复甚至助长了资金泛滥,一方面也让不断高涨的黄金价格在低成本资金的推动下,让黄金牛市更不可收拾,如今已经高耸云端,普通的投资者必须警觉:现在的金价已经热得烫手。

在债务问题及潜在通货膨胀威胁下,投资者买进现货黄金作为「避风港」,使得近期现货黄金价格水涨船高,今年以来屡屡刷新纪录。由于一些国家央行允许货币系统性贬值,主权信用风险大幅上升,黄金的避险保值的功能更加凸显。

一些大银行与安保公司甚至修建「金库」,用来储存价值数百亿美元的金条与金币,从而在需求复苏与创纪录的价格中获利。

G20觅经济对策

20国集团(G20)领导人于6月26、27日在加拿大多伦多召开峰会,探讨引领全球经济走向强劲复苏的最佳途径。会中探讨汇率、贸易以及赤字问题,同时审视欧洲债务危机及改善金融机构监管等问题。

这些领导人代表的国家占全球经济总量的90%,贸易总量的80%以及世界人口的三分之二。

由于各国推出财政和货币刺激政策,全球经济较一年前有了很大的好转,但是依然面临很多短、中期风险。短期风险是复苏状况尚不稳固,还需要某种程度的政策支持,但这又将造成长期问题,特别是宽松的政策可能造成通货膨胀与债务危机。

目前最大的挑战是如何制定退场策略以及时间,同时又不影响经济发展并有助于中期财政和金融稳定。何时退出经济刺激计划是美、欧在本次峰会的最大分歧。美国敦促继续经济刺激计划,但很多欧洲国家受到希腊主权债务危机的影响,纷纷推出财政紧缩计划,包括有贸易盈余的德国。

欧盟治理财政 加强金管

欧盟27国在5月17日举行夏季峰会,确定欧盟在20国峰会的共同立场。从希腊债务危机到欧元区债务危机,欧盟各国深刻地认识债务危机的根源是无节制的支出。要彻底解除危机,必须立即大幅削减赤字和公共债务。欧盟各国纷纷推出紧缩措施,而金融机构的不当操作反而让危机加剧。加强对金融机构、对冲基金、信用评级机构等的监管办法尤为重要。

欧盟领导人还认为,治理财政和加强监管金融机构,必须在全球层面协调行动,才能有更好的效果。为此,欧盟在多20国集团峰会上,推动相关国家在几个方面协调行动:一是要求各国尽早实施退场战略,次序可以有先后,但必须协调行动;二是努力推进全球金融改革,强化对金融机构的监管,加强金融机构操作的透明度。欧盟也将力推金融交易税,即使不能通过,欧盟单方面也要实施此政策。

中国汇改 与美妥协

全球贸易失衡也是20国集团峰会的重要议题,尤其是美国的巨额贸易赤字和中国的巨额贸易顺差,已经成为两国间主要的政治摩擦根源。

为避免人民币汇率在20国集团峰会成为众矢之的,中国政府6月19日宣布,允许人民币兑美元的汇率逐渐有弹性,这可能意味着人民币走强。但关键问题是,中国将以多快的速度允许人民币以多大幅度升值。

有「末日博士」之称的纽约大学经济学家罗比尼(Nouriel Roubini)表示,中国决定放宽人民币汇率钉牢美元的汇率政策,可能代表人民币兑美元走弱,而非美国希望的升值幅度。

罗比尼和其他分析家一样,认为人民币不可能大幅升值。他表示:「即使中国让人民币兑美元逐步升值,未来一年的幅度可能不大,不会超过3%或4%,而贸易出口减少,中国经济成长可能缓步,劳工纠纷仍是中国担心的社会问题。」

观察家认为,中国的经济问题绝非人民币升值压力而已。劳动成本的提高、税赋的增加、工会力量方兴未艾等,都不是容易解决的问题。中国「世界工厂」的优势正逐步受到挑战。

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