北京奧運即將登場，中國股市泡沫卻儼然成型；
全球各地大選次第登場……
2008年的投資新契機在那裡？
股市，是經濟的櫥窗。台灣股市有700萬股民，幾占人口的三分之一。目前中國大陸的「炒股」，炒出了一億多股民。香港股市今年漲了近五成，香港整體的開戶數接近十萬戶，其中台灣人就占了三萬多戶，顯示香港吸金的能耐。
投資，不是投機；理財，也不是賭注加運氣。身為現代人，要想進入股市投資理財，必須掌握時代的脈動，才不會貿然出手、隨波逐流。散戶也要有最起碼的必要知識和充分的風險意識，懂得居高思危，預設滿足點和停損點。股市固然有人賺錢，但也千萬切記，股市也是十足的坑人陷阱。
全球經濟成長減緩 股市基調平
2007年油價飆漲近一倍，差點突破每桶一百美元。國際能源研究機構估測，明年國際原油價格大幅竄升的機率不高，油價仍將維持相對高點，隨著美國經濟變動而出現起伏，但通常會在九十美元以下。美國則在美元疲軟與能源漲價之下，消費者物價指數（CPI）創下了2005年9月以來的新高。
據世界銀行的預估，2007年全球經濟成長率約為3.3%，今年為3.4%。亞洲開發銀行最近估計，東亞開發中國家2008年經濟成長將放緩，不過仍達到8%，但下滑風險將比以往升高，主要因為預期美國經濟減緩更嚴重、全球信用市場更趨吃緊、匯率激烈波動和油價與原材料價格居高不下。整體來說，2008年的全球經濟成長應只是減緩但非衰退。
新興國家國內生產毛額（GDP）占世界GDP的比重，已經從1990年的39%上升到2006年的48%。這些國家的都市化與工業化，仍將持續。抗暖化、潔淨能源與水資源，將是未來各國積極努力的目標。亞太二十餘國將投入1,650億美元從事基礎建設，包括2008北京奧運、2010年上海市博會、越南與印度的五年計畫、及東協等國的重大建設。亞洲新興國家將成為全球新興市場的核心成長動力。
國內的中央研究院經濟研究所公布最新國內經濟展望，也預估2008年全球經濟成長趨緩，但應屬「軟著陸」型態。台灣在「出口趨緩、內需平穩」的情勢下，今年經濟成長率預測為4.31% (低於今年的5.15%)，消費者物價指數年增率1.93% (今年為1.84%)。
近期全球還有選舉行情。俄羅斯國會去年剛完成改選，執政黨獲勝；剛過去的去12月初的澳洲大選與下旬的南韓總統大選，則都是在野黨翻身。台灣今年也將隨即登場1月12日的立法委員首次單一選區兩票制的改選，還有3月22日的總統大選。美國總統大選與泰國、馬來西亞的選舉，都將次第登場。選舉有選舉行情，但也同時伴隨著可能的憧憬幻滅。
綜合各界的看法，2008年美國和全球經濟都有下滑的風險，但期待新興亞洲國家的成長能夠帶來強勁的需求，足以彌補這個缺口。
美國次級房貸風暴 三波未息
去年7月26日，美國次級房貸惡化引發震憾性股災，全球股市在7月份出現劇挫，股票市值轉眼間蒸發掉5.5兆美元。華爾街股市8月中旬及11月下旬再兩度重挫，全球應聲連鎖反應，股民叫苦連天。
直到現在，美國次級房貸震災餘波仍然盪漾。為化解這個風暴引發的危機，歐美政府接連採取多項措施。歐美五大央行去年12月12日同時挹注數百億元資金，聯手挽救金融市場，目的是要提高金融體系的流動性，但恐怕天不從人願，美股開盤一度大漲250多點，但收盤只上漲40餘點。歐、亞股市13日更全面大幅挫跌，跌幅最深者為大陸股市，深圳證交所綜合指數重挫3.72%，日經225指數下挫2.48%，印度下跌1.33%。台股由於中國接連祭出新稅制與勞動合同法，加上政爭耳語頻傳，重跌3.56%。
看兩岸 中國股市泡沫已成 台灣殷鑑不遠
去年年初以來，台股總在8,000點上下起起伏伏，投資人的心情也跟著陰晴不定。6月以後，似有起色，上升到9,000點高位游動，到10月30日的9,859高點。之後又一路下滑，跌回8,000點原地踏步。這一來一回，股市總值膨脹幾兆，再「蒸發」幾兆，股票增值猶如鏡花水月，但其間繳了多少證交稅與手續費了呢？
回想當年，台灣股市由1986年的1,000多點，升至1990年3月的12,682點高位，一路推升超過十倍。此期間新台幣不斷升值，新台幣由四十元（兌一美元）升值至二十五元。目前中國的情況與當時的台灣極為相似，理性的投資人自然不可不留意台灣1990年的前車之鑑，因為台灣股市在泡沫爆破後，1990年10月1日股價指數由萬點急跌到2,500點。
至於匯率，溯自1985年以來，中國人民幣居然對新台幣貶值了218%，這完全破壞了兩岸經濟合作的均衡。相較之下，2007年以來人民幣對新台幣匯率的升值，充其量只能說是微乎其微的小調整。
過去二十年中國經濟平均成長8%至10%，去年更高達11%，這種經濟成長是不可能持續的。中國A股市場過去兩年已上漲近五倍，今年將是相當嚴峻的一年，甚有行家估計很可能大跌70%。新興市場管理公司（Emerging Markets Management）創辦人艾格特梅爾（Antoine van Agt-mael）表示，中國經濟確實蓬勃發展，但投資人已陷入瘋狂，A股和H股都是泡沫，兩個股市將會劃下慘烈的句點，而且很快就會發生。
在中國社會動亂頻繁之下，共產體制本已岌岌可危，而國際人權組織又呼籲中止2008北京奧運，加上退出中國共產黨的退黨浪潮，根據看中國網站的報導，已達3,000萬人，對中共的壓力如影隨形。還有，通貨膨脹壓力是另一個隱憂，目前物價上漲升至十一年來最高點。
明年投資佈局 聚焦新興市場
新興市場，有所謂「金磚四國」的巴西、俄羅斯、印度與中國。據報導，全球最大的電腦服務公司IBM(IBM-US)，2007年於這四國增加十萬名的員工，計畫在2010年前要提升一倍的營收。
中國上證指數去年上漲近100%，印度及巴西都有約四成的漲幅，而俄羅斯股市只上漲一成多。因此，除了中國外的其他三個新興市場，都值得關注。巴西天然資源豐富，又新發現石油，貨幣里耳2007年上漲18.54%，是全球兌美元漲幅第一名的貨幣。印度實施民主政治，崇尚的是真正的自由經濟，其經濟成長動能是源自於內需的支撐。俄羅斯已民主化，內需強勁成長，還有石油、銅等原物料行情，保守估計今年漲幅可達16%。回想1998年俄羅斯發生金融危機時，當年外匯存底只有180億美元，外債占國內生產毛額（GDP）的比率高達140%，可說負債累累。然而，今日俄羅斯的外匯存底預估達4,600億美元，僅次於中國及日本，外債占GDP比重也降低到32%。
東南亞國協成員汶萊、印尼、馬來西亞、菲律賓、新加坡、泰國、柬埔寨、寮國、緬甸和越南等十個會員國，正加速整合經濟。無論在股市市值或周轉率上，雖仍遠遠小於金磚四國，但是，東協國家平均的本益比約16倍卻遠低於金磚四國將近20倍的平均本益比。東協人口約為5億7,000萬人，預計2030年將達到7億人，內需市場商機龐大，基礎建設需求強勁。東協國家擁有多種天然資源，其中印尼蘊藏豐富煤礦，煤礦出口量占全球第一；馬來西亞則蘊藏豐富的棕櫚油，可提供食用油、保健用途之外，也有替代能源題材值得期待。東協無論在人口結構、基礎建設、甚至是天然資源，都擁有成為下一個金磚的條件。根據Thomson Financial估計，新興市場2008年企業獲利成長可達19.17%，明年也有14.92%的成長水準。2007年，越南成功加入世貿組織，越南經濟的實際增長率預估可達8%。
進一步看投資標的，產業佈局原則上以科技股優先，再者原物料當然比能源要好，而新能源又比傳統能源好，這是現階段投資掌握的準則。因為能源的替代是與時俱進的，先前石油替代煤礦，同樣的道理，今天鬧石油恐慌，未來勢必也會有新的能源取而代之。
全球股市進入第六年多頭行情，新興市場也連續走了三、四年多頭，目前價位，皆處於相對高檔。加上美國次級房貸風暴餘波盪漾，波動幅度可能加劇，2008年估計會是最近十年來股市變化比較劇烈的一年。股票、債券的適度配置是絕對必要的投資策略。
