亚力山大周转不灵而停止营业的事件真相仍未明，有很多人照最近的习惯，一口咬定这又是景气不好所造成。然而这种会员预缴长期会费的经营方式，即使景气平稳甚至繁荣，也可能因为其经营方式内在的缺陷，而在风光经营一段时间之后忽然崩溃。
经营得宜者──可以无视景气荣枯
在预收未来数年会费的经营方式下，企业每年的收入其实不是当年真正的营业收入。若会员预缴了十年的会费，其中应只有十分之一是今年真正的营收，其余十分之九则是未来九年服务的预收款（实际上是一种负债）。稳健的经营者，应该是把那十分之九的会费存起来或投资在安全的资产，每年再摊出其中的十分之一做为当年的营收，支应当年的成本。
如果企业采取这样稳健的做法，这种产业应该比一般产业更不怕经济景气波动。因为，那些每年甚至每天「银货两讫」销售产品的企业，在不景气时会马上面临营业额大幅减少的问题；但预收年费的企业，有很多消费者是以往景气好时入会且已缴钱了，即使今年景气不好仍会来消费，只有当年到期应再缴费及新入会者可能较少，减少了部份消费。因此会员制企业的真正营业额，应该较为稳定而不怕景气循环。甚至因为景气太坏而一时遭遇亏损，存下来未用的大量预收会费，也可以暂时挪用来协助资金周转，而度过难关。
寅吃卯粮者──景气波动冲击更大
然而，实际上很多预收会费制的企业，可能把实际上是负债的「预收会费」，当作当年的营收，甚至大部分拿来支应当年的成本而花掉。这就是典型的「寅吃卯粮」。而这一来，它们受到景气波动的冲击，反而会比一般企业更大。
假设亚力山大入会时要缴十年会费，如果它每年有一万新会员，则十年后它共有十万名顾客。此后，它每年的一万新会员所缴的十年会费，恰好够支应十万顾客一年的营运成本，则在经济平稳时企业可持续运作。这时，若遭逢不景气，这种会员制企业与一般企业的后果会有天壤之别。
假如不景气使每个消费者的支出减少10%。对一般企业而言，营收减少10%，他们提供的产品也减少10%，营收减少的同时成本也减少了，因此利润减少有限。但这会员制的企业，当年收入虽也只减少10%，本来新会员应有一万人减少一千人，这九千新会员加上已缴费的九万旧会员，总共顾客减少1%，所以营业成本只灭少1%，但收入却已减少10%。因此，这种会员制企业收入和成本的缺口，就会远远的比一般企业大。
屋漏偏逢连夜雨，一次缴十年会费的消费，可能使许多收入减少的人，会想忍一忍等收入好转时再去入会缴费。这样就会使当年缴费人数下降的比例，比一般企业更大。结果是使寅吃卯粮的会员制企业，更容易在不景气时经营不下去。
过度乐观者──景气平稳也会倒闭
会员制企业若过度乐观，而在平地走路也可能绊倒。假设亚力山大只有五万名潜在客户，但它预估有十万人。企业设立后每年一万人加入、预收十年会费，它把这些收入当年就用掉，累积到第五年把潜在的五万名会员吸收完后，到第六年没有新会员加入，但它却仍有五年要服务既有五万名会员，这怎么经营呢？
会员制企业，即使没有存心诈骗客户，也可能把预收款会来用掉了。例如，企业对成本的估算不正确，或因急于吸收会员或同业竞争而压低会费，这样的企业基本上是无法永续经营的，只是在会员仍持续增加时，可藉用寅吃卯粮的方式暂时维持，等到会员无法持续成长时就撑不下去了。这和许多国家的社会保险采取「随收随付制」，就是拿目前年轻人缴的保费来支付现在老年人的退休金、医疗费，等到人口老化或年轻人口减少时，就无法支付或财政破产的情况是一样的。
还有一种情况，是预收款被用来做资本支出花掉了。假如亚力山大收了第一批会员十年会费，觉得很好赚，就拿这预收款来盖第二个会馆，招收第二批会员；然后再如法炮制，盖第三、第四个会馆。这时，企业看起来快速成长、欣欣向荣。但愈来愈多的会员，需要的服务成本就愈来愈大。要使企业收到足够当年支用的服务成本，就要有比以往更多的新会员，这也就表示要盖更多会馆。这样一路下去，就会要把会馆盖到早期不看好的地方去，吸收新会员、收取新会费更困难，迫使企业为了维持生存而做更大的投资，甚至大举借款来投资，并形成后来更大的负担。结果，「寅吃卯粮」演变成「饮酖止渴」。这种要成长率不断提高才能维持收支平衡的营运模式，不管景气如何，几年之后都很难逃脱无法再扩张而倒闭的命运。
饮酖止渴者──最终难逃破产一途
用会员预缴会费来扩充，而且要愈扩充愈快才能维持收支平衡的模式之中，有一种国人很熟悉，那就是「老鼠会」。十多年前以高利率吸金的「地下投资公司」、以及今天正在中国东北上演的「蚁力神」，也是类似的模式。老鼠会总有一大批最后的老鼠，在喂饱早期的老鼠之后自己失去一切。地下投资公司最早的投资者赚了高利率，后来的投资者却血本无归。会员制的经营方式，若是因低价竞争把预收会费花掉，可以说是早期的会员得到超值的利益。预收会费若是用来扩张，则可能是一些较不具营运效益的地方因此而获益。但若这些俱乐部以后无法继续营运，很多设备投资变成废物，那就有可能没有人获利，晚期会员的损失就成为社会的净损失。
预收费用的会员制经营方式，既然有这种内在自然崩溃的「可能」，风险很像是老鼠会，消费者当然要小心。这类企业最好也能有公权力或消费者团体的力量介入，做适当的监督。例如要求这类企业须把预收会费提存在安全的地方，或只能用于客观价值稳定投资。亚力山大事件应是个检讨这种经营模式的好机会。
