股神巴菲特（Warren Buffett）最近宣布，他旗下的伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway Inc.）已经向国际商业机器公司（IBM）投资107亿美元。对于这位曾以「避开科技类股」而闻名的亿万富豪投资者来说，这无疑是一个重大的转变。
挥军IBM
巴菲特在11月14日接受CNBC商业电视台采访时说，伯克希尔公司从3月开始买入IBM股份，并在年内一直增持，迄今已经持有IBM约6,400万股份，约占IBM总股份的5.4%，成为仅次于道富环球投资管理（State Street Global Advisors）的第二大股东。根据金融数据和软件公司FactSet的统计数据显示，从总价值来看，IBM的股份也已经成为伯克希尔公司股票资产组合中，规模第二的投资，仅次于总价约136亿美元的可口可乐公司。
有市场分析人士认为，巴菲特的这笔买卖「不划算」，因为交易额接近IBM 2010年营业额的15倍。巴菲特则响应说，虽然IBM股价攀至历史高点，但他看好其未来表现，称IBM适用于他所有的投资原则。那么，巴菲特的投资原则有哪些？
巨大「屏障」
巴菲特偏爱那些能对竞争者构成巨大「经济屏障」的公司。这倒不是说他投资的公司一定独占某种产品或某个市场，而是指具有长期竞争优势的公司。窥诸IBM的长期表现，不管市场和对手如何变化，超强的创新和竞争实力，确实使得IBM得以长期稳定发展。
百年来，IBM一直在做同一件事：向未来前进，站在创新最前线。例如仅在2010年，IBM申请了5,986项专利，远远超过其他科技企业。Google近期为了因应专利战而一次性向IBM购买了1,023项专利就是IBM具竞争优势的明证。同样，在代表综合创新实力（包含软、硬件）的高性能计算机领域，今年11月刚发布的全球高性能计算机500强中，IBM排名第一。这项表现也左证了IBM将创新转化为商业价值的能力。
要看未来
金融界将出生在美国内布拉斯加州奥马哈市的巴菲特誉为「奥马哈的先知」（Sage of Omaha），因为他总是具有先见之明地能辨别某企业是否有好的发展前途、是否能在今后25年里继续保持成功。巴菲特常说，要透过窗户向前看，不能看后视镜。
今年以来IBM股价屡创新高，年内累计涨幅已接近28%。不过，巴菲特表示短期的股价上涨并不影响他购入IBM股票，预计该公司股价未来还会涨得更高。
巴菲特说，他欣赏IBM的部分原因是它提出的五年计划。今年10月IBM任命54岁的罗姆蒂（Virginia Ginni Rometty）接替前首席执行长彭明盛（Sam Palmisano）。巴菲特称：「她解释了未来五年的计划，我没理由不积极看待。」
别被收益蒙骗
巴菲特经常引用的一句话是：「投资的第一条准则是不要赔钱；第二条准则是永远不要忘记第一条。」因为如果投资一美元赔了50美分，手上将只剩一半的钱。此后除非有百分之百的收益，否则将无法回到起点。
巴菲特更喜欢用股本收益率来衡量企业的盈利状况。股本收益率是公司净收入与股东股本的比值。根据巴菲特的价值投资原则，公司的股本收益率应该不低于15%。
近年来，IBM因大力推进利润率更高的业务而获利，比如数据分析服务。前执行长彭明盛曾表示，2010年至2015年间，IBM将发给股东股利700亿美元，现金流将增加1,000亿美元。过去多年，IBM一直动用资金回购股票，且分红阔绰。这与巴菲特的投资理念一致，他强调要投资那些始终把股东利益放在首位、诚信稳健的企业。
要有耐心等待
巴菲特的原则是：不要频频换手，直到有好的投资对象才出手。股票只有在持有相当长时间之后才称得上是个好东西。
总之，IBM超稳定的增长发展模式及在产业中多年来保持的一贯稳定的领先位置，符合巴菲特选择投资对象的标准，也符合巴菲特投资的节奏。因此他破例涉足了之前一直敬而远之的科技企业，并且选中IBM。「虽在意料之外，但在情理之中」或可说是巴菲特此举的最佳写照。
