众所瞩目下，德国宪法法院终于在9月12日判决德国议会6月批准「欧债新防火墙案」不违宪，清除了解决欧债危机的主要障碍。这不但让立场尴尬的梅克尔松了一口气，更振奋了欧市人心。原本德国左派所不愿接受欧洲央行无限制买债的举措与「欧洲稳定机制」（ESM），将因此获得一张来自德国无限额的空白支票。欧盟整体经济短期或将看多，但是长期来看，若无进一步整合方案，欧元区债务仍将落入无底洞般的悲观局面，希腊依旧处于社会道德崩溃的边缘而致债务无解，西班牙因资产泡沫危机造成的金融信心溃堤，更非短期挹注所能恢复。
虽然ESM与欧盟财政协议在6月29日获得德国联邦议会通过，不过德国左翼政党随即向德国联邦宪法法院提出一份三万七千多名德国民众联署的诉讼，指出其过程不符合宪法程序，ESM与财政协议将使得德国更多的财政主权被迫让渡给欧盟，也将使德国纳税人增加更多负担，因此要求宪法法院判决联邦议会的决定违宪。拥有签署权的德国总统当下表示，将等完成判决后再决定是否签署。
根据德国宪法法院裁决制度，涉及基本权利和特别重大事项的裁决，需获得法院三分之二法官的同意方可通过，其他事项的裁决需获绝对多数同意。德国宪法法院由两个议院组成，每个议院有8名法官。
德国延后ESM 市场不安
原本预计7月运作的ESM是目前解决欧债危机的核心措施，其名义资金总额高达近8,000亿欧元，最大放贷能力为5,000亿欧元，其中包括已放贷给希腊、葡萄牙、爱尔兰三国的3,000亿欧元。ESM目的在于稳定欧洲金融状况、加强监察欧盟地区的经济状况、防止发生债务危机，为有财政困难的欧盟成员国提供经济援助。
ESM的行政裁量运作是由欧元区各国财长针对是否同意援助、规模及方案进行裁决与规划。资金主要来自于德国与法国，分别占27.1%和20.3%。讽刺的是，第三与第四大出资国却是需要ESM纾困的意大利与西班牙，分别占17.9%与13.9%。由于德国政府受制于该宪法诉讼程序而延后批准，致使ESM与财政协议无法运作。市场相信，一旦被裁决违宪，德国将可能自绝于欧洲援助事务之外，这将导致欧元区陷入巨大灾难，甚至解体。这使得即使欧洲央行做出无上限购买一到三年短期债务的决定，都无法真正平息市场的极度不安。
判决不违宪 短市获激励
在众人翘首企盼下，德国宪法法院终于在9月12日宣布民众联署反对ESM的诉请不成立。判决结果终于让全球市场松了一口气，不过判决中附有但书，要求德国必须对于承担纾困责任有所节制，不可无限上纲，在提供纾困基金时，一定要经过国会的多数通过批准。
德国外长随即发表声明指出，这是一个睿智的决定，德国必须团结一致，借着撙节预算、迈向经济成长及欧洲团结一致等指导原则下，克服当前的欧债危机。欧洲联盟执行委员会主席巴洛索（Jose Manuel Barroso）表示，如果欧盟想要克服经济与政治上的危机，就必须进化成为一个「民族国家联邦」（federation of nation states），为了成立联邦，终究需要欧盟各伙伴国订立一项新条约。分析指出，两人的发言点出了未来ESM的核贷准则与欧盟长期的政治走向，这也是在这焦虑等待的过程中，欧盟领导人对欧洲未来的前途与对策痛定思痛后的结果。
撙节仍优先 希西未必善了
分析认为，欧元区各国财长对于ESM的核贷仍将以梅克尔的撙节预算为主要思维，毕竟，德国是欧洲当前财务最健全、ESM出资最大的国家。德国宪法法院的但书，不但定下了撙节的原则，也赋予了德国议会监督该案的权责。同时，希腊社会价值观沦丧的状况，使得希腊经济更形憔悴，滚雪球般的债务已成为深不见底的黑洞，让那些力主促进经济发展的声音也不得不有所节制。西班牙信心溃堤引发的资金大举外逃现象，更非ESM能立刻改变。
芝加哥大学布斯商学院经济学家的报告指出，自行创业的希腊人在2009年的逃税金额高达350亿欧元，几乎是希腊2008年赤字的一半、2009年赤字的三分之一，其中尤以医师、工程师、家庭教师、会计师、金融从业员及律师等社会中坚、专业人士的逃税金额最大，这还只是希腊爆发危机初期的状况。由于富人逃漏税与官僚体系贪腐，希腊每年持续流失高达200多亿欧元的税金，5月的税收就比去年同期少了25%。当局只得巧立名目向一般百姓征税，反而促使百姓能逃则逃，逃漏税成了普遍且理所当然的行径，社会价值观因此崩盘，只想福利不思付出，撙节政策不但更加窒碍难行，也引发更多动乱。这更让决策者了解，再多的资金挹注根本无济于事，反将徒然拖垮整体欧元区的财政。
西班牙的危机，根本上属于资产泡沫化，因而引发银行体系的坏帐与倒闭，以及人民对金融体系的信心崩溃。大量的资金外逃，银行资金进一步断流，企业活水不再而大量倒闭，失业率也快速攀升，房地产价格更如自由落体般的坠落，加剧银行业的危机。根据野村证券的调查显示，西班牙6月到8月的资本流出资金量占GDP的52.3%，上半年就已流失2,198亿欧元，即使欧央行挹注1,000亿欧元的金融救助基金，也难以满足银行业的资金缺口，更何况，ESM的最大放贷能力仅5,000亿欧元。进一步纾困，势必将迫使西班牙走向希腊般的撙节境况，流失的资金也无回流的动力。
政治统一恐为唯一出路
在财政协议建构的财政统一雏形框架，以及欧元区国家无所退路的现实条件下，欧洲政治势必走向大一统的局面。德国外长与欧盟执委会主席同日发表的「欧洲团结一致」与「民族国家联邦」刍议，根本上点白了此事。即便梅克尔对希腊的贪婪与社会价值的沦丧再感不满，德国最终还是不得不力挺希腊留在欧元区。
希腊尚且如此，其他国家呢？既然无法挣脱这个解不开的结，何不在财政协议的框架下进一步将内政整合，彻底解决欧盟在设计上的先天缺陷，阻绝如希腊、西班牙的崩盘局势，然后在北约架构下完成军事、外交的整并，最终达到「民族国家联邦」。
ESM的过关，等同于德国提供了一张毫无上限的空白支票，不过欧盟也无须高兴过早，「拿人手软」，德国势必在欧元区整合上扮演更加积极的角色，只要梅克尔能够持续执政，未来欧元区各国在债务危机处理与政治统一决策上的转圜空间将更为有限。若无意外，梅克尔与德国或将在欧洲历史上走向另一个巅峰。
