2. 災》歐國債信波瀾漫淹全球
還記得金融風暴導致冰島在2008年瀕臨破產嗎？就像瘟疫一樣，繼2009年杜拜之後，2010年南歐也爆出債信危機。希臘政府債台高築，葡萄牙、西班牙、義大利、比利時、愛爾蘭等國的公債殖利率也持續升高，引發歐盟主權債信危機。
2009年杜拜的債信危機，阿拉伯聯合大公國中的阿布達比還有能力救杜拜；2010年引爆的南歐債信危機則有所不同，因組織、政治、經濟等因素，歐盟雖想救援卻困難重重。但南歐債信風暴如果擴大，恐致歐盟崩解，影響波及全球，因此歐盟及國際組織無不煞費苦心亟思救援機制。
希臘債信危機 首先發難
以西歐強國為核心的歐盟共有27國，除了西歐和北歐10國之外，多數新加入的南歐和東歐國家，經濟狀況並不樂觀，過去十多年的快速擴張，使政府債務過分擴大。由於經濟危機，希臘的國家信用首先出現了問題。
2009年10月初希臘政府突然宣布，2009年的政府財政赤字和公共債務占GDP的比例，預計將分別達到12.7%和113%，遠超過歐盟3%和60%的上限。希臘財政狀況顯著惡化，信用評等被降低，必須在2010年緊急籌措540億歐元，否則將面臨破產威脅。全球跟著神經繃緊。掙扎了幾個月後，希臘終於向現實低頭，4月正式請求歐盟及國際貨幣基金（IMF）援助。這是歐元自1999年誕生以來，首次有成員國發生債務危機以及向IMF求助。標準普爾最終將希臘的主權信用評級調降至「垃圾級」。
希臘只占歐元區GDP的2.6%，但是債權人卻是歐盟各國，希臘債信風暴隨即延燒到全球。為避免倒債危機的骨牌效應拖累全球金融市場，歐盟27國5月決議成立歐元穩定基金，由歐洲各國按比例出資4,400億歐元，歐盟提供600億歐元，加上IMF挹注2,500億歐元，總額高達7,500億歐元。
之後IMF批准對希臘紓困300億歐元，德、法也通過紓困希臘的立法程序，希臘獲金援總額1,100億歐元。希臘國會也在抗議聲中通過進一步的削減開支政策。未來被金援國都必須接受緊縮財政支出等附帶條件。
歐豬5國的骨牌效應
在這第一個骨牌的背後，還有葡萄牙、西班牙、愛爾蘭和義大利面臨同樣局面，其中葡萄牙（Portugal）、義大利（Italy）、希臘（Greece）及西班牙（Spain）等「歐豬4國」（PIGS，再加上愛爾蘭（Ireland）則成為歐豬5國）的曝險部位（即公債總值）高達近1.6兆美元，其中負債最多的是西班牙的7,270億美元。
嚴重的市場信心危機，造成歐洲銀行間拆借幾近凍結，不願彼此融資，只願意跟歐洲央行往來。德國、法國積極想要金援希臘及其他債務國，目的也是避免金融體系崩解。歐元區16國銀行握有歐豬4國的債務，其中法、德銀行就占了六成二，分別達4,930億、4,650億美元。
愛爾蘭曾是歐洲經濟高速發展的「標兵」，但後來放寬對銀行管制，大筆捲入高風險投機行為，終於在金融海嘯和房產泡沫破滅後無法自拔。愛爾蘭政府鉅資挽救私營銀行，債務由全民買單，導致國債瞬間膨脹，年度預算赤字達到GDP的32%，超過歐元區3%上限的10倍多，終致爆發債務危機。
就在愛爾蘭也決定吞下歐盟850億歐元金援這顆包著糖衣的苦果後，骨牌效應陰影再次籠罩歐元區，瀕臨破產的葡萄牙也再度面臨國際信評的質疑，而其所依賴的西班牙，也成為重要觀察指標。估計葡萄牙僅需800億歐元的金援，歐盟尚能負擔，但西班牙的公共債務已經超過1兆歐元，達到愛爾蘭的10倍，這將是歐盟要幫忙解決的資金缺口。
經濟危機 vs. 改革契機
儘管歐洲主權債務危機尚未解除，但最壞的時刻也許就是最好的時機。當歐元區成員經歷此番危機而交出財政權後，有利於整體經貿體質的改善與重整的力道，歐元區的貨幣政策與財政政策或可順勢整合，步入統一。
